Los bancos argentinos quedaron «baratos»: ¿cuánto valen hoy?
La compra del Banco Itaú por parte del Macro en u$s50 millones luce en la visión de los analistas como barata. La pregunta es cuánto valen los otros bancos
Por Ruben Ramallo
24/08/2023 – 15,12hs
Finalmente, el Banco Macro, fundado por Jorge Brito y Ezequiel Carballo, y hoy presidido por Jorge Brito hijo, anunció la compra del Banco Itaú por unos u$s50 millones. En un comunicado difundido antes de la apertura de los mercados, se informó que «el acuerdo fue firmado por autoridades de ambas entidades financieras y comunicado a la Comisión Nacional de Valores, la Securities and Exchange Commission y los mercados en los que cotizan».
El Macro señaló que» con esta adquisición consolida a Banco Macro como el banco privado de capitales argentinos más importante del país, además de seguir siendo la entidad privada con la mayor red de puntos de atención distribuidos en todo el territorio nacional.
Cabe recordar que el Banco Itaú había iniciado sus operaciones en la Argentina en 1979 y ya en 1998 adquirió el Banco del Buen Ayre en 1998. De esta forma, Itaú pone fin a «cuatro décadas de historia» en Argentina al vender su filial al Banco Macro, que «potenciará la atención a los clientes argentinos», señaló André Gailey, CEO regional del banco en Argentina, Paraguay y Uruguay, en la nota.
El banco brasileño afirmó, sin embargo, que mantendrá su presencia en el país a través de una oficina de «representación local» para los clientes corporativos.
Según la última información disponible, que es a fines de abril de este año, el Itaú tenía activos por u$s1.000 millones, depósitos por u$s753 millones y préstamos por u$s276 millones.
¿Cuánto valen hoy los bancos argentinos?
Si toma en cuenta el valor de mercado de las entidades que cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, en la actualidad la suma de todas ellas es de unos u$s5.000 millones, tomando como referencia la cotización del contado con liquidación.
El banco Macro compró al Itaú
En tal sentido, el Grupo Galicia encabeza el ranking, con u$s1.932 millones, seguido por el Macro, con u$s1.548 millones y la filial local del BBVA, con u$s1.067 millones. Más abajo se encolumnan el Grupo Supervielle (u$s211 millones), Banco de Valores (u$s139 millones) y Banco Hipotecario, con u$s88 millones.
Dado que estas cotizaciones son puntuales, conviene puntualizar cómo han evolucionado cada uno de estos bancos en los últimos años. Para ello se tomó en cuenta el precio de mercado desde 2019 a la fecha en los meses de agosto de cada año. En tal sentido, fue precisamente en ese año cuando se alcanzó el mayor valor de toda la serie, con un total de u$s5.834 millones, para comenzar a caer en forma sistemática hasta 2022, acumulando una merma de casi el 48 por ciento.
Pero a partir de ese momento, y coincidiendo con el «rally electoral» que abarcó al conjunto de compañías que cotizan en el S&PMerval, se observó una marcada recuperación para alcanzar los niveles actuales.
Más allá de la compra del Itaú por parte del Macro, fuentes del mercado consideran que los precios de mercado de los bancos argentinos los podría ubicar, en caso de existir un cambio de rumbo económico a nivel país, nuevamente en el radar de las inversiones. Esta posibilidad se debería en gran medida a la enorme distancia que los separa de las capitalizaciones bursátiles de los bancos brasileños e incluso chilenos.
A manera de ejemplo, el hoy saliente Banco Itaú tiene una capitalización por su negocio en Brasil del orden de los u$s55.600 millones, es decir más de 11 veces el total de los bancos que cotizan a nivel local. En menor medida, el Bradesco «vale» u$s33.400 millones y el Do Brasil, otros u$s28.600 millones Y en menor medida, ocurre algo similar con los bancos chilenos, ya que el Banco de Chile tiene un valor de mercado de u$s11.220 millones y el Scotiabank Chile otros u$S3.580 millones.
